王传福和巴菲特图片_王传福巴菲特完整版

巴菲特为什么不看好特斯拉，却重仓了比亚迪？

段永平为什么认为比亚迪没有护城河？

比亚迪，昔日的电池王者，为什么市值不足宁德时代的60%？

比亚迪今年是频繁上热搜，前有股东投资30万变260亿，后有为王传福礼劝雷军不要玩造车。

比亚迪的股价最近也成为所有新能源汽车中反弹最为强劲的。在心吾看来，它当前股价的强劲有两大逻辑：在缺芯的大背景下，比亚迪全产业链的发展思维，使得它受到的影响几乎是所有汽车企业中最小，另外，王传福选择的电池路线，得到了市场的认可。刀片电池以一己之力扭转了电池市场的格局。

比亚迪能否在强敌环伺的新能源汽车市场上成为最后的胜者？

心吾从不认为投资世界有捷径，如果有，那一定是站在巨人的肩膀上，让自己成为新的巨人。

今天我们就透过当今世界5位顶尖的投资者对比亚迪的思考，来深度解析这个问题。2009年，股神巴菲特投资了比亚迪，2021年比亚迪成为伯克希尔的10大重仓股。而这笔投资将投资界的四位神级人物联系起来了。他们是巴菲特，查理芒格，李录和段永平。

巴菲特在接受央视的专访时，赞扬王传福是爱迪生和亨利福特的综合体。要知道，巴菲特对另外一个做新能源汽车的马斯克却是完全不同的看法：认为特斯拉没有投资价值。

认为特斯拉没有价值还有一位传奇人物：段永平。他甚至认为特斯拉的价值为0。虽然在特斯拉的判断上，段永平和巴菲特几乎一致，但对于比亚迪是否有投资价值，段永平和巴菲特的观点却完全不同。

为什么世界上最顶级的价值投资者，会在同样一笔投资上，发生如此大的分歧？

其实巴菲特投资比亚迪完全是因为他的终身合伙人查理芒格，而查理芒格是因为一位华人传奇投资家李录。李录过去20年给他的投资者带来了年复合收益率超过20%的回报。他是巴菲特的粉丝，他也是查理芒格家族基金的管理人。

李录在2002年就开始投资比亚迪，放眼全球，在我的心目中李录才是比亚迪最坚定的死多头，是王传福的绝对铁粉。

我们来看看李录看好比亚迪的三大逻辑：

1、公司创建人是一个极其优秀的工程师，他创办这家公司只用了30万美元的借款，一直到上市没有用其他外部投资人的钱。

心吾的理解是，这说明比亚迪自我造血能力很强。 当然这里隐含着一个重要的特点就是，王传福资产配置的能力非常强。这也是巴菲特们非常看重的一点。

2、这家公司还是有两下子的。他们凭着工程师文化和事在人为的精神，持续证明着自己在解决复杂的工程技术难题上的能力，并总能够比其他大多数人找出更高效、更省钱、更优化的解决方案。这点在制造业中是个优势。

这就是我们经常提到的成本优势。

李录认为：今后还有长期发展空间的就是汽车电池技术。谁在这个领域领先，谁就拥有最大的优势。最终只能有一家福特式的公司成为电池制造和汽车制造统一在一起的最大赢家。将这两者放在一起不是一件容易的事情。心吾的理解这是李录对比亚迪全产业链发展模式的一种认可。

李录提出的比亚迪的这些优势，在中国的企业中并不多见。李录将投资比亚迪的思路分享给了查理芒格。通过6年的努力，李录终于说服了他的导师查理芒格。

2008年，芒格拜托中美能源控股公司董事长索科尔前往中国，为伯克希尔调研比亚迪。索科尔尽调回到美国后，与芒格一同劝说巴菲特投资比亚迪。

那芒格对比亚迪是如何评价的呢？他看好比亚迪的逻辑与李录有什么不同吗？

芒格这样说：我们看上比亚迪就是看上他们的企业文化，他们互助合作的文化，员工的内聚力非常强，这种文化不是经由传承的，不是上一代传下来的，是一个人从无到有创出来的，对公司的忠诚度非常高，汽车制造这行，员工之间必须要这样的合作。当芒格向巴菲特说王传福是爱迪生和亨利福特的综合体的那一刻，巴菲特被说服了。

巴菲特买了10%的比亚迪股份。 成为伯克希尔公司目前唯一持有的中国公司。2009年，当得知巴菲特要投资比亚迪时，曾经和巴菲特共进午餐的段永平，却辗转反侧，夜不能寐。 甚至几度要发电子邮件劝阻巴菲特不要投资比亚迪。

为什么李录、查理芒格和段永平会在投资比亚迪上，发生如此大的分歧？

段永平，到底看出比亚迪什么软肋？

我们知道段永平是巴菲特的铁杆粉丝，

要知道段永平在通用电气和苹果的投资记录都是好于巴菲特的，他对茅台的投资也是超过了大部分国内的价值投资者。而且段永平经营企业的水平，称他为商业教父也不为过。可以说，抛开投资不说，经营企业，段永平能力绝对在李录和查理芒格之上。

他不看好比亚迪背后的逻辑是什么？

比亚迪没有护城河。 还没见过成本优势可以成为护城河的。段永平这样说：我觉得王传福是个对商业机会很敏感且非常成功的人。但不是很明白为什么他们现在还在四面出击，同时还要借那么多钱。

段永平对多元化是非常排斥的，在多次的发言中说，没有见到一个多元化成功的企业，通用电气是个例外。后面他发现通用电气多元化也不行。

段永平说的是事实吗？ 我们来简单回顾下比亚迪的历史。1995年-2002年，主要业务为单一的手机电池生产制造。 诺基亚时代，比亚迪在手机电池上的占有率最高的时候超过了70%，几乎处在垄断的地位。

2002年-2009年，手机电池扩展为电池+代工，，这段时间比亚迪的代工业务让富士康的郭台铭焦头烂额。期间，比亚迪同时进军燃料车市场，受到香港分析的一致声讨，说要卖到比亚迪破产。

2009年--至今，进军新能源车领域。 目前比亚迪的战线拉得很长： 业务包括汽车，手机部件及组装，电子烟电池、云轨，云巴，智能驾驶。半导体。 中间还做过光伏发电业务，2020年口罩产量全球第一。

按理说比亚迪，每进入一个领域，都能后来居上，这和段永平的经营思路还是有些相似的。段永平非常善用敢为天下后，后中居先的策略。他和他的门徒们在小霸王游戏机，步步高学习机，无绳电话，VIVO,OPPO手机，真我手机，一加手机，小天才手表、极兔、拼多多上都做得很是成功。

为什么段永平会反对王传福的多元化？其实这里还是有差别，段永平旗下的公司，基本都是在一个阶段只做一个最重要的业务。当然段永平曾坦言，论投资，他们公司并不是最好的选择。

王传福这种四处出击，曾经还是给比亚迪带来了一些危机。动力电池掉队。2016年，比亚迪在动力电池领域如日中天，全球排名仅次于松下，国内市场占有率高达26%。

专注做电池的宁德时代，后来居上，如今市值超出比亚迪50%。在电池业务上成为当之无愧的王者。在电动车领域，造车新势力，一路走来，咄咄逼人。蔚来市值一度超过比亚迪。

在云轨，在手机代工，在半导体，在光伏业务都算不上出彩。甚至如今专注光伏的隆基, 2020年盈利都超过比亚迪1倍。

段永平的评论不得不说一针见血！段永平还对李录说的成本优势不以为然。他认为成本低从来不是护城河。所以段永平很不喜欢别人说他们的产品性价比高。

高负债也是段永平关注的点。2020年末，比亚迪资产负债率高达68%，短期负债率高达78%。

段永平甚至建议比亚迪卖掉非核心业务。他认为汽车电池和新能源汽车发展空间足够大，如果比亚迪专注于此，成为最后赢家的概率将大增。

但王传福舍得这些肥肉吗？要知道从2018年至今，子公司比亚迪电子对于集团整体的净利润贡献都保持在70%之上， 2020年，比亚迪口罩的利润超过比亚迪汽车业务利润的一倍。

2021年电子烟即将批量出货。这也是一块肥肉。

客观来讲，段永平的分析还是很有道理的。

段永平眼中的多元化会是比亚迪的致命软肋吗？

王传福又是怎么规划比亚迪的未来？

比亚迪是巴菲特目前唯一投资的中国公司，而且持仓达13年之久。我们知道之前投资的中石油，持有时间不过3年左右。

难道巴菲特没有看到比亚迪多元化的软肋？虽然段永平是巴菲特的铁杆粉丝，在经营企业的过程中，对多元化有自己独特的理解。但巴菲特对多元化企业是不排斥的，他更多的是强调资产配置。如果一个CEO有强大的资产配置能力，就能给股东带来良好的回报。伯克希尔本身就是多元化极为成功的企业。

当然，如果我们要搞清楚比亚迪的未来，就得听听真正的主角王传福的思路。他的思路才是决定比亚迪未来的关键。

比亚迪今天的思路，其实在2008年的王传福亲自操刀的宣传片里奠定了。这个片子里他提到了新能源汽车，储能，光伏将改变人类的能源格局。

那是王传福第一次向世人展示他的新能源战略。可惜当时无人能理解。也正是因为10多年前的战略判断，让如今的比亚迪站在了新能源汽车，储能，半导体这三大风口之上。

我们完全有理由相信，在这新能源赛道上，比亚迪不一定是飞的最高的，但一定是飞的最久的。在心吾看来，还有一个被很少人提及的优势，就是王传福对中国的国情的理解远远超过了他的竞争对手们。而这一特点，几乎是他一切重大决策的底层逻辑。

首先是关于为什么要选择磷酸铁锂的方向？王传福的选择逻辑，是基于我们的国情。因为三元锂电池会用到大量的钴和镍，而中国这两种矿产量非常少。

他说：过去我们的石油，被人卡脖子。如果选择三元锂，缺少钴、镍的我们就会再次面临卡脖子的境地。于是，他坚定的选择了磷酸铁锂的电池方向。

但当时国家补贴能效较高的三元锂电池。因为这个选择，王传福付出了惨重代价。没有国家的补贴，让比亚迪失去了电池一哥的地位，让宁德时代后来居上。

但时间还是奖励了他。比亚迪发布刀片电池后，中国电池方向已经彻底转变。按照最新统计数据，中国电动车装载磷酸铁锂比例从原来的几乎为零，上升到现在的50%，而且数据还在上升。这就是我们的坚持。

可以说王传福以一己之力，改变了电池路线。同样是基于王传福对国情的深入了解

比亚迪选择了混动和纯电动同步发展的思路。他认为，中国有三分之二家庭无车，让这些无车家庭第一次就购买纯电动车很难。

让人诟病的全产业链发展模式，如今在缺芯的情况下，显现出了优势。这个全产业的发展模式，依然是对国情的理解。

在未来国际局势风云变化的背景下，全产业链带来的优势会继续让比亚迪从容面对各种挑战。这次，王传福与国家的战略又走到了一起。

当然王传福也看到了比亚迪最大的短板：品牌。他说， 长期以来，我们的品牌美誉度与我们的实力和所承担的社会责任很不对称，这是我们最大的短板。

当然，同样是基于国情的深刻洞见，他将比亚迪的产品，取名秦，汉，唐，宋，元。这样的取名，相信在中华民族伟大复兴的道路上，越来越多的国人会对此心生好感。

或许，比亚迪品牌的短板，多少与它什么钱都想赚的多元化思路也分不开。对于多元化的诟病，王传福没有回应，从比亚迪开始量产电子烟来看，王传福还会在多元化的道路上前行。

在心吾看来，比亚迪无疑是家优秀的公司，但离伟大还有一步之遥。这一步可近在咫尺，可远在天涯。

创历史新高的比亚迪，还吸引了一位重量级的投资者，高瓴资本的张磊。 在投资了隆基，清仓了蔚来和特斯拉之后，2021年张磊投资了比亚迪。这次张磊和巴菲特站到了一起，这是张磊投资史上仅有的一次。

至此，五位优秀的投资大佬，巴菲特，查理芒格，李录，段永平，张磊都对比亚迪的未来投了自己的一票。

你选择和谁站在一起？

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