本周韩国综艺收视率排行榜_【长江传媒| 每周三期】领先配置价值凸显

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报告要点

❖ 本周投资建议及组合

本周投资建议：目前传媒板块龙头配置价值凸显，各子板块龙头已处于估值底部。 在前两周的周报中，我们继续强调头部媒体平台公司的价值。 我们认为，在全年传媒行业“付费浪潮”和“流量运维”两条主线下，平台公司占据牌位优势，有望实现估值提升； 在机构普遍对传媒行业持仓较轻、普遍关注个股业绩稳定性的情况下，我们看好成长性、抗波动性强的龙头传媒平台。 同时本周韩国综艺收视率排行榜_【长江传媒| 每周三期】领先配置价值凸显，我们建议关注目前估值相对较低且呈螺旋式增长的领先优质内容公司。

上周，我们发布了快乐购深度报告，深度解答了市场关注的三大问题。

1）湖南广电是国有企业本周韩国综艺收视率排行榜，是否有足够的动力？ 与芒果TV的合作是长期的吗？

2）芒果TV对标爱奇艺各项指标。 是否有足够的增长空间？

3）芒果TV各项业务是否有可能超预期？

虽然仍有通过会议的风险，但此次重组是在中宣部和广电总局的联合推动下，通过会议的风险较低。

个股推荐： 1）广播、电视、互联网双重属性的媒体平台公司快乐围棋、“内容+猫眼新频道”融合驱动的新平台公司光线传媒； 2）强大的护城河和线下流量的龙头——分众传媒； 3）强大的畅销书策划能力，领先的民营出版——新经典； 4）网吧软件龙头流量管家——顺网科技，5）对热门机型的强烈期待和强大的买量运营能力——三七互娱、游族网络。

本周媒体组合：光线传媒、分众传媒、开心购物、三七互娱、顺网科技、光线传媒、游族网络

❖ 追踪重要行业数据

电影：2018.1.15-2018.1.20，《无问西东》逆转《前任3》夺得本周票房冠军，预计最终票房突破6亿元； 下周将有10部新片上映，从猫眼想看的人数来看，预计进口大片《迷宫奔跑者3：死亡治愈》会有不错的表现。

院线：本周（2018.1.15-2018.1.20），万达院线仍位居票房第一，市场份额为12.65%。

收视率：第二周（2018.1.8-2018.1.14）收视率与第一周相比变化不大，依然是时代谍战剧的主场：以《风筝》为首的2部谍战题材占据榜首收视前3，下周电视剧《我站在桥上看风景》《热血战士》《和平饭店》《幸福起航》即将上映。 建议关注提前布局现实题材、剧集题材的影视剧公司。

手游：本周，日本游戏公司Hit Point发行的手游《旅行かえる》以可爱的画风和佛系玩法深受玩家好评本周韩国综艺收视率排行榜，攀升至免费榜首位； 《QQ飞车》表现强势，超越《王者荣耀》稳居畅销榜第一； 本周《穿越火线：枪王》一度冲上IOS畅销榜第5，下周正版手游《PUBG 》即将公测，手游《吃鸡》或将受益关联公司； 本周，《梦幻诛仙》表现出色，一度冲上iOS畅销榜第九名。

❖ 重要行业新闻和评论

1）2018年春节补票限额：全国影院票价（普通观众实际支付的部分）不低于19.9元； 补贴票数也有限制，单部影片不能超过50万，春节补票规模预计在8000-10000左右，门票补贴降温，电影市场逐渐回归理性。

2）蜗牛数字第三次入场，从侧面说明了目前对游戏公司的严格监管。 蜗牛数码降低了对单一产品的依赖，在海外取得了优异的成绩。 走出去已成为国内厂商扩大利润空间的有效途径。

报告文本

本周核心观点及投资建议

本周投资建议：目前传媒板块龙头配置价值凸显，各子板块龙头已处于估值底部。 在前两周的周报中，我们继续强调头部媒体平台公司的价值。 我们认为，在全年传媒行业“付费浪潮”和“流量运维”两条主线下，平台公司占据牌位优势，有望实现估值提升； 在机构普遍对传媒行业持仓较轻、普遍关注个股业绩稳定性的情况下，我们看好成长性、抗波动性强的龙头传媒平台，同时关注推荐。 价值螺旋式增长的优质内容龙头企业。

上周，我们发布了快乐购深度报告，深度解答了市场关注的三大问题。

1）湖南广电是国有企业，是否有足够的动力？ 与芒果TV的合作是长期的吗？

2）芒果TV对标爱奇艺各项指标。 是否有足够的增长空间？

3）芒果TV各项业务是否有可能超预期？

虽然仍有通过会议的风险，但此次重组是在中宣部和广电总局的联合推动下，通过会议的风险较低。

个股推荐： 1）广播、电视、互联网双重属性的媒体平台公司快乐围棋、“内容+猫眼新频道”融合驱动的新平台公司光线传媒； 2）强大的护城河和线下流量的龙头——分众传媒； 3）强大的畅销书策划能力，领先的民营出版——新经典； 4）网吧软件龙头流量管家——顺网科技，5）对热门机型的强烈期待和强大的买量运营能力——三七互娱、游族网络。

本周媒体组合：光线传媒、分众传媒、开心购物、三七互娱、顺网科技、光线传媒、游族网络

本周传媒板块行情回顾

本周中证传媒板块下跌1.94%，跑输沪深300指数3.37个百分点，跑赢创业板指数1.28个百分点。

从各媒体板块来看，本周出版下跌0.91%，影视动漫下跌1.59%，广播电视下跌1.65%，营销服务下跌2.22%，游戏下跌4.32%。

个股表现方面，本周传媒板块前五名个股分别为：玄亚国际（19.19%）、横店影视（9.73%）、联建光电（5.45%）、中文在线（5.12%）、中南文化（4.80%）； 本周跌幅前五的个股为：一桥（-20.65%）、暴风集团（-17.34%）、奥飞娱乐（-11.23%）、思美传媒（-10.22%）、游龙游戏（-9.84%） .

电影行业重要数据跟踪评论

院线连锁数据追踪与点评

长江传媒点评：

《无问西东》靠着高口碑票房逆袭，单周票房超越好莱坞冒险动作大作《勇敢者的游戏：丛林之战》，体现了我对剧情的逐渐合理化。国家的电影市场和口碑特点。 上映2天的《悬疑巨星》有望靠高口碑走出长线走势。 下周可看电影不多，《迷宫奔跑者3：死神解药》有望表现出色，预计下周票房将由《无问西洞》、《神秘巨星》、《迷宫奔跑者》主宰3：《死亡治愈》前三名。

数据追踪：

2018.1.15-2018.1.20，在团体口碑的加持下，《无问西东》在豆瓣和猫眼分别拿下7.5和8.6的高分，逆转《前任3》夺得本周票房冠军， 《武问问西》继续强势表现，预售占比超过15%，猫眼给出的最终预测为6.08亿元。

本周第二名是上周五上映的《勇敢者游戏：丛林之战》。 该片于2017年12月20日在北美上映，迄今已获得3.42亿美元票房。 国内票房方面，由于类型片受观众欢迎，预计票房将保持稳定，猫眼预计最终票房为4.92亿元。 本周第三名是阿米尔汗的另一部代表作《神秘巨星》。 目前豆瓣评分8.2。 预计良好的口碑有望催化票房进一步提升，预计票房在5亿左右。

下周（2018.1.22-2018.1.28）10部新片上映。 从想看猫眼的人数来看，预计《迷宫奔跑者3：死神治愈》会有不错的表现。

《迷宫奔跑者3：死亡治愈》是由韦斯·鲍尔执导，迪伦·奥布莱恩、卡娅·斯考达里奥、李基弘、托马斯·布罗迪-桑斯特、罗莎影业萨拉查等主演的电影。 讲述了托马斯率领的森林斗士，在经历了迷宫逃​​生和末日丧尸的生死考验后，迎来了正邪之间的最终较量。 前作第一部票房1.5亿元，第二部票房1.96亿元。 预计影片票房将在3亿元左右。

影院表现方面，本周（2018.1.15-2018.1.21）依然是万达院线票房第一，市场占有率12.65%。

收视率、网络广播量跟踪和评论

长江传媒点评：

近期高收视的电视剧依然是谍战题材的大剧，IP剧《凤囚凰》表现平平。 综艺还是靠老牌综艺支撑。 《歌手》新一季本周收视率为1.241%，远逊于前几季。 问题。 下周即将上映的电视剧，先来看一部谍战题材剧照和两部现代言情剧。 《如懿传》和《赢天下》改名撤档。 预计2018年古装剧题材偏冷，建议关注布局现实题材头条剧的影视公司。

收视率

根据微博ID：卫视提供的CSM52城市数据显示，2018年第二周（2018.1.8-2018.1.14）收视率前十的电视剧分别是：《风筝》（北京卫视1.697%）、《风筝》 》（上海东方卫视 1.632%）、《红玫瑰》（江苏卫视 1.146%）、《先生》（湖南卫视 0.795%）、《最佳编排》（山东卫视 0.787%）、《极光之恋》 （湖南卫视0.606%）、《琅琊榜》（北京卫视0.556%）、《小楼与东风》（安徽卫视0.531%）。

综艺方面，上周破1的综艺有：《快乐大本营》（湖南卫视1.338%）、《最强大脑烧脑》（江苏卫视1.266%）、《歌手》（湖南卫视）卫视1.241%)、《欢乐喜剧人》(上海东方卫视1.120%)。

网播量

近7天网络播放量前三名的剧集分别是：《恋爱先生》、《极光之恋》和《我的青春遇见你》。

下周（2018.1.15-2018.1.21）即将播出的电视剧有：

1）由芒果影业、深蓝影业出品，根据顾西爵同名小说改编的偶像剧《我站在桥上看风景》每周二、三晚22:00在湖南卫视播出从 1 月 23 日起；

2）刘涛导演的《热血战士》以30年代初鲁南土匪为背景，讲述青年军官高临峰粉碎日军细菌计划的故事。 该剧将在江苏卫视、东方卫视黄金时段双频道同步播出；

3）由雷佳音、李光洁等主演的谍战剧《和平饭店》将于1月25日起在浙江卫视每晚黄金时段首播。归侨医生本周韩国综艺收视率排行榜，深入敌军，捣毁日军细菌实验室；

4）由刘国权执导，李光洁、张萌等主演的都市轻喜剧《快乐起航》将于1月28日起每晚19:30在CCTV-8电视剧频道播出。

游戏数据跟踪和审查

长江传媒点评：

《旅青蛙》的火爆，说明游戏模式和设定的创新具有很强的竞争力。 随着游戏竞争的日益激烈，小厂商可以依靠产品型号的创新推出热门游戏。 《旅行青蛙》进入免费榜第一名。 《旅行青蛙》由日本开发商 Hit-point（曾推出《猫后院》）开发。 不同于一般的宠物养成类游戏，这款游戏具有很强的随机性，青蛙几乎所有的行为都是不确定的，被誉为“小佛蛙”，深受玩家喜爱。

中国手游排行榜

根据App Annie手游IOS热门应用排行榜，2018年1月20日，中国手游排行榜如下：

1）免费手游前五名分别为：《环游かえる》、《QQ飞车》、《荒野行动》、《王者荣耀》、《猎魂觉醒》；

2）付费排行榜前五名分别为：《永不言败》、《voi》、《战国》、《商店英雄》、《杀手：狙击手》；

3）畅销书前五名分别为：《QQ飞车》、《王者荣耀》、《梦幻西游》、《奇迹MU：觉醒》、《穿越火线》。

新上iOS畅销榜或排名有长足进步的游戏有：

1）《Fate/Grand Order》，由Works、代理公司开发本周韩国综艺收视率排行榜_【长江传媒| 每周三期】领先配置价值凸显，2018年1月15日排名第9，提升31位；

2）由祖龙娱乐开发，腾讯代理的《梦幻诛仙》，2018年1月16日排名第9，提升38位；

3）腾讯开发的《穿越火线》，2018年1月19日排名第5，上升16位。

手游排行榜及畅销榜变化分析

2018年1月20日，华为应用商店和腾讯应用商店手游畅销排行榜数据如下：

华为应用商店游戏畅销榜前5名的游戏分别是：

1）《王者荣耀》、《梦幻西游》、《欢乐姻缘》、《倩女幽魂》、《恋与制作人》；

2）腾讯应用商店畅销榜前5名的游戏分别是：

《QQ飞车手游》《王者荣耀》《穿越火线》《时空猎人》《昆仑墟》。

新上畅销榜或排名有较大进步的游戏有：

1）完美世界开发发行的《诛仙》；

2）《天使时代》，游族网络开发发行。

手游购买数据及变化

根据App推广追踪数据显示，2018年1月20日，近一周iOS手游广告投放量前5名的游戏分别为《天使纪元》、《西游记》、《宾果赛》 》、《玉龙世界》、《西游记单机版》；

手游广告排名前5位的分别是《扶余赢三张牌》、《俏皮蓝月》、《卧龙》、《古剑奇谭二之剑月华》、《剑梦侠》。

美国手游排行榜

2018年1月20日App Annie美国iOS热门手游榜单如下：

1) 免费排行榜前五名分别为：《》、《高尔夫》、《球赛》、《公路》、《规则》；

2）付费排行榜前五名分别为：《》、《Heads Up》、《Over It》、《Build》、《Inc.（瘟疫公司）》；

3) 畅销书前五名分别是：《糖果传奇》、《最终幻想XV：新帝国》、《BALL Z》、《糖果传奇》和《老虎机》。

本周行业新闻回顾

公司重要公告

【金鹰网络】关于筹划重大资产重组停牌的进展公告。 公司近期筹划重大资产重组，自2018年1月8日开市起停牌，预计连续停牌不超过1个月。 鉴于该事项的不确定性，为避免公司股价出现异常波动，保护投资者利益，公司股票自2018年1月22日（星期一）开市起继续停牌。

【万达电影】关于停牌期间重大资产重组进展的公告。 因公司拟收购影视资产，经公司向深交所申请，公司股票自2017年7月4日开市起停牌。 鉴于该事项存在不确定性，为保证信息披露的公平性，切实保护投资者利益，避免公司股价异常波动，根据深圳证券交易所的相关规定，公司股票继续暂停。

【吉比特】关于持有公司5%以上股份的股东减持公司股份预案的公告。 北京和谐成长投资中心（有限合伙），持有公司579.84万股无限售条件流通股，占公司当前总股本8.08%的股东，拟于本次减持股份公告之日起六个月内进行集中竞价交易方案 本次通过上海证券交易所认可的大宗交易、协议转让等合法方式减持公司股份合计不超过579.84万股，即不超过公司目前总股本的8.08% . 如公司在计划减持期间发生送股、资本公积金转增股本等股份变动，拟减持的股份数量将相应调整。

行业重要趋势及评论

大事一：近日，“春节档限票补贴”的消息得到多方证实。 今年春节9.9元的电影票应该很难买到。 据《中国电影报》报道，这一调控措施是春节档各大电影人联合提出的。 具体而言，2月15日至3月2日期间，全国电影院票价（普通观众实际支付的部分）不得低于19.9元，补贴票数也有限制，单部电影不得超过50万。 （网易娱乐）

长江传媒点评：

1）2018年春节档补票规模预计在8000万左右。 根据2017年票房（含服务费）和观影人数，2017年我国平均票价为34.51元。 根据上述消息中提到的门票补贴限额，预估单场电影门票补贴上限约为730万。 因此，今年春节档的11部影片，最高的门票补贴规模约为8000万，远低于往年的门票补贴规模；

2）门票补贴逐渐降温，市场回归理性。 据微影时代CEO林宁介绍，2015年，门票补贴至少有40亿元； 2016年，业内人士估计，门票补贴15亿甚至更少。 2017年，机票补贴卷土重来。 半年时间，微影和淘飘飘联手，利用门票补贴烧钱，抢占第一猫眼的市场份额。 然而效果并不好，拖累了微影，微影最终被猫眼收购。 门票补贴和烧钱圈子的用户模式对于在线票务平台来说已经不再有效。 2018年各大片方联手限价，门票补贴将下降。 电影内容将成为观众走进影院的主要驱动力，口碑为王。 这种现象会越来越明显 从《捉妖记2》在门票补贴减少的情况下提前30天预售的火爆情况就可以看出。 未来，领先的内容制作公司将继续受益于日益理性的市场。

重大事件二：苏州蜗牛数字科技股份有限公司首次公开发行股票招股说明书，拟以每股1元的价格发行不超过4000万股。 招股书显示，蜗牛科创2017年1-9月实现营收19.8亿元，净利润1.79亿元。蜗牛数字成立于2000年，主营业务为网络游戏的研发和运营。 其主要产品包括《九阴经》产品系列、《太极熊猫》产品系列和《方舟：生存进化》系列。 多平台游戏。 招股书显示，蜗牛数字旗下游戏产品的用户规模已接近8000万。 ()

长江传媒点评：

1）这是蜗牛数字第三次入场，可见目前对游戏公司的严格监管。 2012年4月，蜗牛数码首次申请创业板IPO。 此时推出了热门端游《九阴真经》本周韩国综艺收视率排行榜_【长江传媒| 每周三期】领先配置价值凸显，收入占比高达80%。 或许是因为收入占比过高，游戏的收入 2012年10月，蜗牛数码的上市申请审核被暂停。 2015年3月，蜗牛数字再次回到IPO战场，目前仍处于“回馈”状态。

2）蜗牛数字降低了对单一产品的依赖，在海外取得了优异的成绩。 带着游戏出海，成为国内厂商扩大利润空间的有效途径。 招股书显示，自2014年3月起，发行人各期营收最大的游戏产品分别为《九阴真经》、《太极熊猫》、《方舟：生存进化》和《方舟：生存进化》，占比当前收入的30%。 比例分别为67.64%、45.13%、18.16%和25.28%。 此外，蜗牛数码还加快了海外业务的发展。 目前已在美国、俄罗斯、韩国、日本等海外市场设立子公司。 截至1-2017年9月，公司海外业务占比41.11%，业务市场的拓展也扩大了利润空间。

风险提示：传媒行业政策风险； 行业发展不如预期。

证研报：《周刊第2期：龙头配置价值凸显》

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