桥水基金爆仓会对风雨飘摇的全球金融带来怎么样的影响？

评论员张张：

2020年3月18日，对于“桥水基金爆仓”的事情已经辟谣。不过值得肯定的是全球金融市场的确不容乐观。

桥水基金简介：

桥水基金是全球最大的对冲基金。桥水基金最大的资产是债，购买美债后再回购市场用债券融资，然后做多美股或者黄金。所以一旦桥水爆仓，会引起股债双杀，抛售股票和债券，新发股市和债市踩踏，引发金融危机。但是桥水基金作为全球最大的对冲基金，其风险策略也是做得最好的基金公司。但是对于自身影响及美股影响也较大。同时，世界股市也受到了重击。

首先，我们先了解一下美股：当日开盘前，虽然“桥水基金爆仓”的消息被证实是传言。但从股票开盘一小时的走势来看，美股三大股指期货又熔断了。这反应出市场严重的恐慌情绪。另外还有经济的下行。其次，从欧洲股市来看：欧洲股市开盘后果然集体暴跌，纳斯达克100指数期货跌 4.5%，报7062.12点；道指期货跌833.5点，报20026.5点，跌幅为4%；标普500指数期货跌3.7%，报2393.38点。3.从中国A股来看：也是惨不忍睹。

桥水是美国大型的对冲基金，保守估计桥水管理的资金规模在1600亿美元，这些资金大部分投资到股票、指数基金、债券里面。桥水的资金主要来源于那里？主要来自包括各国央行在内的机构。当然这还不算完，因为美联储利率低，所以，桥水又给自己加了点杠杆，这就是矛盾的伏笔。

桥水的风险来自那里？

桥水的风控是Risk Parity策略，这是一个什么样的策略哪，简单来说就跟赤壁之战中曹操的连环船一样，整体抗风险能力很强，小打小闹根本不会对他形成影响。但是，问题就出现在这，小打小闹是没问题，可大问题来了还是抗不住，一旦让火船靠近了，一艘船起火，那么整个舰队都将付之一炬，桥水现在就面临这样的问题。

桥水是一家基金管理公司，他管理的资金都是投资人，在美联储低利率下还加了不小的杠杆，现在问题来了，疫情冲击下，股市、大宗商品暴跌，市场上的流动资金严重稀缺，桥水因为投资资产的快速回撤，自己手中也缺钱，再加上大量的投资人赎回。桥水手中的钱都不是自己的，都是投资人，人家要赎回自己不能阻拦，另一方面，加杠杆的钱也是要还的，而现在自己加杠杆后的投资又出现如果大幅度的回撤，自己还正缺钱的时候，桥水去那里搞钱，只有卖出资产，现在本来市场就在下跌趋势中，桥水这样一个庞然大物再加入空头阵营中，必然会加速市场的下跌，自己的资产越买越低，资产缩水越来越严重，形成恶性循环，所以桥水很风险。

桥水基金爆仓对全球金融市场的影响？

桥水基金手里掌控着大量的资金，购买了大量的国债，股票等资产，现在疫情冲击世界经济，世界股市暴跌，投资人大量赎回基金，桥水本来就亏损严重了，现在还面临挤兑的风险，只好卖出资产兑付大量投资人赎回，避免违约的风险。因此，现在桥水被迫在世界资产疯狂下跌的时候还要抛出，这样会加速资产的进一步下杀，引发更大的恐慌，导致资产越抛价格越低的恶性循环。

总结：桥水基金因为其体量大，又加杠杆，以及其一荣具荣一损具损的Risk Parity策略，导致桥水平应对风险的能力很强，而一旦承受不住风险的冲击，带来的打击也是毁灭性的，不是单一一个方向上的崩盘，而是全方位的崩盘，大量资产同时被抛出，这会加速世界风险资产的下杀，具备助跌的作用。

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