号称看空一切资产的最大对冲基金桥水登陆A股，对A股会有什么影响？

先给大家介绍一下桥水基金

大家都知道量子基金，知道索罗斯，但是知道桥水基金的却不多，这主要是因为索罗斯在狙击英国，泰国，香港，俄罗斯等国家的时候全世界都报道，太出名了。但是桥水基金是目前世界上头号对冲基金，管理的资产有1300亿美元。

所谓对冲基金是一种极其复杂的投资技巧，其原理介绍一下：比如你买了100万的股票，但不知道到底涨还是跌，如果跌了你会损失惨重，于是你可以买和这个股票对应的看跌期权，这样一来，假设股票跌了，看跌期权可以赚回来，这就是风险对冲，巴菲特就经常使用这种风险对冲技巧降低投资风险。

桥水基金的创始人叫做雷伊.达里奥，现在差不多70岁了。在上世纪70年代，26岁的他在一套二居室成立了现在的桥水公司，他的客户大部分是机构客户，比如胶卷之王柯达就把员工的退休基金交给他管理，目前有1000多个机构客户。

在他创立桥水基金的头三年，困难重重，最惨的时候只剩下一名员工，同时他有一个妻子和二个孩子需要养，但是他没有选择去华尔街打工，而是继续坚持。他向父亲借了4000美元，把汽车卖掉继续干。

成立三年后，他才拿到第一笔大一点的投资资金，500万美金，然后到了1985年，他通过公关拿下世界银行50亿美元的巨款，用于固定收益投资。到1989年桥水开始股票市场投资，这一年胶卷之王柯达把他们公司的资产交给了达里奥，这是桥水发展重要的一步。

1990年，桥水公司给客户提供货币管理外包业务

1991年，桥水建立阿尔法基金，收2%的管理费，20%的业绩提成。

1995年，发行了全天候对冲基金，所谓全天候对冲，其实就是指资产的组合配置，因为投资市场上总是风格变换，所以他们会在大类资产之间的进行配置，比如房产，股票，债券等等，无论市场风格怎么变换，总有一款是获得高收益，这种聪明而简单的策略让他们获得了平均年化14%以上的回报。

到2012年，达里奥被评为对冲基金历史上最成功的基金经理，过去20年为投资人赚了500亿美元，其中阿尔法基金累计赚了358亿美金，超过了索罗斯量子基金从1973年创立来的总回报。

就这样通过40年，他把桥水从零做到世界最大的对冲基金。

达里奥给公司建立了“极度求真，极度透明，从事有意义的工作，建立有意义的人际关系”的基本原则，他是一个能够化繁为简，对宏观经济有深刻认识，同时具有“街头商人”智慧的人，他写过几篇非常有影响力的文章，比如《经济是怎么运行的》，围绕着交易把纷繁复杂的经济世界讲的简单明了，他还写过一本书，叫做《原则》，对很多人有非常大的影响，尤其是投资者看完，“像大海上航行的水手，在黑暗中看到了灯塔”。

6月底桥水来中国成立公司，注册资本金是5000万人民币。

达里奥之所以来中国，是其一直坚定的看好中国，他认为中国目前是有一些挑战，但这是正常的，不应该把中短期的挑战和调整与长期的前景混为一谈。

早在1984年达里奥就来过中国，在北京长安街国际大厦22层的世界之窗内，创业已经10年的他说到“虽然现在这里全部都是胡同，但将来这里会是一片高楼大厦”，同行的中国人都笑了。但他是认真的，在1995年，达里奥把自己11岁的儿子孤身一人送到中国，成为当时中国年龄最小的留学生。

在30多年与中国的接触中，达里奥对中国有很深的感情，与中国的金融高官建立了良好的关系，保持了良好的沟通。他说，中国经过30多年的发展，目前正处于一个十字路口，在看好中国的同时，也清楚的看到中国的问题，在2017年桥水向客户推荐中国，他指出目前中国债务问题，但是他相信很快能够解决。

2012年达里北京基金会就成立了，同年5月在原招商银行行长马蔚华的张罗下，在深圳成立了国际公益学院，这个学院是多位中美企业家一起出资成立的，他和比尔盖茨出40%的资金，其他三位中国企业家出60%的资金，成立仪式马云等中国企业家也出席了。

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桥水来中国有什么意义呢？

桥水是对冲基金，但是A股目前并没有做空机制，所以桥水主业难以在中国发挥作用，其最大的价值是二个：桥水这样世界知名金融机构进入中国，本身说明中国更加开放了，中国金融高层以更加开放的心态在接触，学习世界各国的金融创新，这对中国的证券市场是好事，中国A股还有很多重大的制度需要创新改革，比如退市机制，从90年代到现在只退市了100多家企业，退市率只有2%，而同期上市的企业有3000多家，只吃进去不拉出来，就像人一样，必定出问题，所以退市制度是根本性的制度。包括做空机制，也是净化股市的优秀制度。

在与桥水这样国外知名基金公司的接触中，中国对金融也会越来越开放，这是趋势。

二 桥水来中国，说明发达国家的金融投资机构还是看好中国的，对中国的未来充满信心，他们在进入一个国家之前，会对一个国家的金融环境，政策法规，监管政策进行深入研究，只有在深入了解的基础上才会去一个新的国家开展业务，经济的发展会提供很好的投资机会，

尤其是在当下，因为目前的股市确实比较低了，这些机构投资者在这段时间纷纷进入，这本身是对中国股市，对中国经济的信心。

目前有13家金融巨头杀入中国。

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看到对冲基金，很多人自然而然会想到一个人，那就是掀起1997年亚洲金融风暴的索罗斯。也正是从那时起，很多人对对冲基金就产生了一种莫名其妙的感觉，感到对冲基金就是专门做“坏事”的。所以，对对冲基金一直在心理上不是太友好。

所谓对冲基金，实际就是风险平衡的基金。简单地讲，就是当你在进行了某种投资品的同时，再购买一些可以对冲风险的投资品，譬如看跌期权，就能够弥补可能出现的投资品损失。当然，如果你所购买的投资品没有出现损失，看跌期权也可能会出现损失。反正一句话，就是让投资损失更少些，也可能让投资盈余理低点。不然，就没有平衡作用了。

索罗期利用对冲基金等对亚洲发动的做空行为，确实在亚洲掀起了阵阵风暴，也让亚洲出现了腥风血雨的场面。虽然最终败在了香港政府的手中，也让亚洲多个国家遭受沉重打击。

这也意味着，对冲基金的引入，是一把双刃剑，用好了，可以对资本市场、对投资者都发挥积极作用，使市场更稳定，使投资者风险更小、安全性更强。反之，则可能会成为让市场波动加大、投资者风险增多的一种手段。

引入桥水基金，当然是中国资本市场对外开放进一步扩大的表现，也是中国资本市场更加成熟的表现。只有能够承受来自于各个方面的压力，或者各种各样的考虑，市场才能真正成为投资者放心投资的场所。如果因为某些方面的原因，就缩手缩脚，不敢开放市场。那么，市场的抗风险能力、抗压能力、抗击打能力就难以提高。从这个角度来讲，引入桥水基金等，不仅是对外开放的需要，也是资本市场抗风险能力增强的需要。一定程度上，也会倒逼国内资本市场加大制度建设力度，加快体制机制完善，加强市场监管水平提升。也只有这样，才能有效应对可能出现的各种风险，更好地发展和完善中国的资本市场。

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