中国99.41%的上市公司都在借钱熬过这个冬天！股权质押=借钱！(中国上市股票)

2018年剩下还有2个月不到就快结束了，这一年算得上是中国股市比较艰难的一年，有的时候可能比2008年还难。相隔十年，终点又回到起点，然而万事万物都不可能是简单的轮回。按照哲学的角度来看，人不可能两次同时踏入一条河流。即便你回到了过去，可是时间轮回，其他的变量都已经经过了漫长的岁月不再像从前。就像你身体里的细胞，都是在不断更新换代。尽管2018年与2008年的股市好像有点相似，但肯定有非常大的不同。也许最大的相同点，就是股市都在下跌，而且下跌的比较猛烈。不过股市里的量和质都发生了变化，上市公司数量大幅增加，质量也有所提高。近两周A股连续大跌之后，上市公司的股票质押风险再次引起市场关注。截至10月20日发稿，A股3554只个股中，有3533只股票存在股票质押的情况，而没有质押的股票仅有21只，堪称“无股不押”。A股上市公司控股股东累计质押股票数量占持股比例超过90%的，有485只股票，其中117只个股的控股股东累计质押所持股份数量占持股比例达到100%看到这组数据，也许会非常震惊，作为上市公司都这么大批量的股权质押，缺钱越来越严重。2008年都没有发生如此高比例的股权质押，一般来说，如果不是公司经营比较或资金比较紧张，是不会轻易抵押公司股权，这也充分说明了整体经济缺钱。许多上市公司来到资本市场其实是荡着资本货币的潮水涌上了股市，而实际上大多数公司经营状况或资金状况并没有想象的那么好，没有真正意义上的科技含量高、产品过硬、运营有方。而是说借着货币超发，获得了本不应该得的资金，就像在货币泡沫中游泳一样。目前许多公司就像货币潮水退去之后，大家都一样在裸泳。客观的说，由于美国收紧货币政策，我国本应也适当收紧，再正常不过的货币政策。毕竟我国与美国货币政策有很大互连关系，不太可能相悖操作。可是现实是我国经济结构和发展速度，与美国有很大的不同。在看到上市公司成批的股权质押，我国央行没有紧跟美联储加息而是适度调降准备金率，实行有结构的货币宽松。但是也很难抵得住美国加息，美元回流的现实环境。美元大量回流美国就意味着资金面紧张，我们局部性调整货币政策，并不能维持之前的货币放水政策量。内部环境，我国整体经济形势相对而言并不差，但是下行压力依然很大，就像我国三季度GDP维持在6.5%水平。股权质押有利于上市公司充分调动金融杠杆，许多上市公司不一定有庞大资产或房产提供担保，尤其那类互联网企业，就更没有好的质押品来获得银行的融资。作为上市公司，没有足够的资产作为抵押品，就意味着上市公司股权成为最好的抵押品。对于这种股权质押，能让公司短期获得比较的资金周转时间，让经营再次运转到股市或经济形势好转起来。股权质押是一把双刃剑，用好了可能如虎添翼，这也是许多上市公司觉得抵押股权是最好的方式之一。当然用不好就要有爆仓的风险，一旦面临爆仓风险，就意味着你要追加保证金。我国上市公司在资金面困难，经营困难的现实运用金融杠杆。有关于股权质押，到底有什么风险？或需要怎么做才能让公司转危为安，就看上市公司营运能力。一方面，追加保证金等操作将直接冲击股东的短期流动性；另一方面，平仓风险也可能会损害公司整体的利益以及股权的稳定性，并且影响债券市场对于上市公司发债资质、大股东现金流情况的预期。如何理解股权质押，我们打个比方，假设以质押率50%、融资成本8%、预警线160%、平仓线130%为例（证券公司、银行等质押方的作风越激进，则预警线、平仓线越低），假设股票交易价格为K，则：预警价=K*质押率 50%*(1 融资成本 8%）*预警线 160%=0.864K平仓价=K*质押率 50%*（1 融资成本 8%）*平仓线 130%=0.756K这是什么概念呢，说得更直白点，假如一家上市公司股票当前价格是10元，假设这家上市公司有50%的股权被质押，融资贷款利率是8%，设置了160%的预警线，130%的平仓线，那么当股票价格跌至8.64元，跌幅13.6%时，就到了预警价，被质押方就会提示你增加质押物，跌至7.56元，跌幅24.4%时就会被强制平仓。如果这个质押比率越高，预警价和平仓价需要的跌幅越小，质押股票被强制平仓的风险越高。除了股票价格下跌带来的爆仓风险，高比例股票质押还会面临回购需求带来现金流压力。控股股东如果是母公司或者同为发债企业，对持有股权进行了高比例的质押，那么在进入解押期时，大规模的现金流需求可能会造成上市公司或者股东的信用压力，甚至出现违约风险。

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