欧洲央行：QE额度无需全部使用，可以重新校准

本文源自 金十数据。

周四20:45，欧洲央行公布利率决议，维持三大关键利率不变，符合市场预期。欧洲央行表示：

将依据资产购买计划每月购债200亿欧元，紧急抗疫购债计划（PEPP）将至少持续至2022年3月底，其规模将保持在1.85万亿欧元不变；也将重新投资到期的PEPP债券，至少持续至2023年底，与此前一致；将通过定向长期再融资操作（TLTRO）提供足够流动性。

欧洲央行利率决议公布后，欧元兑美元短线上扬10点后回落，现报1.2162。德国十年期国债收益率扩大跌幅。

政策方面，欧洲央行重新确认了非常宽松的货币政策立场，并且将在首次加息后延长对量化宽松债券的再投资时间。在任何情况下，未来的PEPP投资组合将设法避免干预适当的货币政策立场。此外，欧洲央行仍预计资产购买计划下的月度资产净购买将持续到必要的时间，以加强其政策利率的宽松影响，并在开始加息前不久结束。

工具方面，欧洲央行还具体指出，如果资产购买流可以维持有利的融资条件，且不会在PEPP净购买期限内耗尽限额，那么额度就不需要全部使用。如果需要维持有利的融资条件，以帮助应对卫生事件对通胀路径的负面冲击，则可以重新校准额度。

同时该央行强调，定向长期再融资操作（TLTRO III）仍然是银行有吸引力的资金来源，支持银行向企业和家庭放贷。

通胀预期方面，欧洲央行将继续随时准备适当地调整其所有工具，以确保通胀以持续的方式朝着其目标发展，符合其对平衡的承诺。

实际上，卫生事件再次爆发导致更严格的封锁，以及欧洲地区缓慢的疫苗推出速度正在考验欧洲央行，考验其最新的刺激措施是否足以支撑欧元区度过复苏。同时欧元的走强可能会浇熄人们对通胀反弹的希望。

面对这些风险，欧洲央行行长拉加德一直对今年的经济形势依然做出了乐观的表态。

欧洲央行六周前预计，继去年欧元区经济下滑7.3%之后，2021年欧元区经济将增长3.9%。就在上周，她还坚称去年12月出台的经济增长前景仍然有效。不过，自去年12月以来，出现双底衰退的可能性有所增加，由于德国和西班牙实施了更严格的限制措施，许多投行都下调了预测。

但也有经济学家表示，由于可用于刺激经济的资金额度还有超过1万亿欧元（约合1.2万亿美元），所以欧洲央行目前不太急于修改其超宽松政策。

对于抗疫工作受阻，欧洲央行表现出谨慎的态度，这与其他各国央行的态度其实是相一致的，因为全球央行都在关注着疫苗接种的速度，并评估美国新一届总统的影响。

Forexlive评论道，欧洲央行不愿意全额使用PEPP，几乎是这份声明中唯一值得研究的亮点。这是一个轻微的让步，但也是一个警告，即购债计划也可能被重新校准，以帮助应对任何负通胀的发展。

分析师Alexander Weber也表示，不使用全部资金的承诺可能被视为欧洲央行一个小的鹰派转向。“承诺在必要时重新校准额度”可能是为了让声明的鹰鸽程度达到平衡。

拉加德将于21:30召开新闻发布会，会就利率决议背后的考量因素发表评论；同时媒体预计她的发言可能会集中在更紧迫的挑战上，包括意大利摇摇欲坠的政局以及欧元升值并接近历史高位带来的风险。

（编辑：赵锦彬）

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