投行详解：此次非农报告与之前报告的不同点在于

美国10月份就业增长小幅放缓至15万人，低于9月份的29.7万，今年平均月度就业增长速度降至23.9万，仍远高于2019年的16.6万。

  1. 与前几个月类似，服务业和政府招聘的强劲表现推动了就业人数的增长。10月份，医疗保健和地方政府的就业人数分别增长了5.8万人和3.8万人。受汽车和零部件工人罢工活动的影响，制造业裁员3.5万人。总体而言，劳动力供给的增长速度继续快于需求所能吸收的速度。因此，尽管就业参与率有所下降，但10月份的失业率还是上升到了3.9%。

  2. 令人担忧的是，10月份失业人数的增加大部分来自失业人员，而不是劳动力市场的新入职人员和再入职人员的失业。这与前几个月的情况不同，当时失业率的上升主要是由于找工作的人求职时间更长而不是更多的裁员推动的。

  3. 此外，美国劳动力市场供需平衡正常化继续使工资压力降温。10月平均时薪同比增幅降至4.1%。虽高于2019年疫情前约3%的增长率，但远低于去年春季5.9%的峰值。

  总结：几个月来的领先指标（包括职位空缺放缓、辞职率下降和消费者劳动力市场信心恶化）都表明美国劳动力需求正在降温，总体数据更明显地显示出疲软的状况。与此同时，薪资增长放缓的更清晰迹象和较低的通胀数据意味着，在等待其他地区经济状况走软的同时，美联储不应在当前周期内再次加息。
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