A股中报季来袭,投资线索何处寻?
近期,上市公司半年报密集披露,经营情况逐渐浮出水面,成为近期市场关注的焦点之一。
Wind数据显示,截至8月25日,A股已有超过1800家上市公司披露2024年半年度报告。这些上市公司经营情况如何,其中又蕴含了什么样的投资机会?
A股中期“成绩单”成色如何?
从营业收入来看,已披露半年报的这1800多家上市公司中,1155家公司营业收入实现同比增长、占比超六成,103家公司同比增长超过50%。
从归母净利润来看,908家上市公司同比正增长,281家公司同比增长超过50%。同时,共有725家公司营收与归母净利润实现双增。
拟进行中期分红的公司也成为近期的一大看点。
今年新“国九条”明确提出“加大对分红优质公司的激励力度,多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性,推动一年多次分红、预分红、春节前分红。”
据Wind统计,截至8月25日,已有19家上市公司已实施或等待实施中期分红。目前,还有超过300家上市公司发布了中期分红预案或进展情况,其中多数处于董事会预案阶段。相比去年中报共计不到200家公司实施分红,今年拟进行中期分红的公司数量明显上升。
从目前披露的情况来看,上市公司总体业绩表现较为稳健,多数公司营收与利润实现正增长,不少行业龙头公司也表现亮眼。
易方达基金指数投资部总经理、中证A50ETF易方达(563080)基金经理林伟斌表示,在国内经济量的增长与质的提升下,上市公司的盈利能力与质量也有望不断提升,国内股票市场可能在盈利增速提升与估值修复的情形下,迎来较好的投资机会。
龙头备受关注
今年以来,A股内部表现有所分化,大盘龙头风格相对占优,中证A50等大盘宽基相比小盘风格突出的宽基指数表现较为亮眼,也成为了资金布局的重点。据统计,自中证A50ETF易方达等10只跟踪中证A50指数的ETF上市,截至8月25日,合计有近160亿元资金净流入,大盘龙头受到市场关注。
在投资中,龙头企业受到关注,是因为龙头企业通常具备比较突出的竞争优势,市场份额较高、具有一定品牌效应,拥有宽广的“护城河”。因此,龙头股一般都拥有较强的盈利能力和良好的财务状况,即使行业出现一定的波动,龙头企业的抗风险能力也相对较强、更容易穿越周期的波动。
以中证A50ETF易方达(563080)所跟踪的中证A50指数为例,这只指数在选股时是从中证三级行业龙头中选取市值最大的50只股票作为样本,覆盖不同中证三级行业“龙一”。从财务数据来看,中证A50指数成份股的ROE和净利率基本高于相应行业的中位数水平,盈利能力突出,有着较好的盈利优势。
不仅如此,具有可持续盈利能力、自由现金流状况良好的龙头企业,也更能用持续且稳定的合理分红回报股东。
这是因为上市公司能够分红的一个必要条件是有可供分配的利润。根据《公司法》的规定,公司当年税后利润的分配顺序一般是先弥补以前年度亏损,然后提取法定公积金、提取任意公积金(如需),再向投资者分配利润。这样层层漏斗“筛”下来,最后的“余粮”才轮到分红,因此,通常是经营稳定、创造利润能力强的龙头公司,才有稳定充沛的现金流能够持续分红回馈投资者。
据统计,聚集龙头的中证A50指数历史派息率基本高于30%,近12个月股息率超过3%,过去3年、过去5年连续派息的成份股数量均超过了80%。
中证A50指数历史派息率基本高于30%
注:1、数据来源Wind,统计截至2023/12/31;
2、派息率=现金分红总额÷净利润;股息率=现金分红总额÷总市值。
日前,国家统计局公布了7月经济数据。整体上看,7月生产需求继续恢复,就业物价总体稳定,新动能培育壮大,经济运行延续了总体平稳、稳中有进的发展态势。
业内人士表示,宏观政策效应持续显现,国内经济动能有望迎来改善,在我国经济回升向好的过程中,龙头企业的盈利能力有望率先出现企稳提升。
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