港股为什么长期被低估?
股市估值与流动性有关,香港是亚洲金融中心,但是本身香港地域不大,人数不多,股市主要依靠国际资金来源,但是因为某些原因,国际资金总是有点迟疑。一个市场依靠外资主导,基于信息不对称,估值很难得到发现。
香港实行是注册制,对IPO来者不拒,曾经有一段时间,香港因为IPO太多了,导致上市敲锣的不够用,只能缩短上市仪式时间,导致港股扩容比较快,对新增资金要求很高,如果新增资金不足,只能拉低估值水平,承接新股发行。
另外香港退市制度和监管制度也有一些缺失,导致香港各种仙股很多,是一个良莠不分的市场,既有小米、腾讯和中国移动中国电信等知名互联网公司,也有很多坑害投资者的公司,依靠缩股和增发股份专门坑人钱财。投资者以为一分钱就跌无可跌,可能上市公司来一个缩股,变成1毛钱接着再跌到一分钱。
香港市场要想走好,需要改变IPO来者不拒的历史,对IPO有所选择,那就是选择科技股,而且是有发展潜力的科技股作为主要上市资源,减少垃圾股的IPO 挤占上市资源,另外需要加大力度清理那些仙股,免得影响市场形象,一个市场总是存在很多垃圾股,这样的市场是很难得到投资者青睐的。
A股散户占比达到80%以上,倾向于小市值、高成长性股票,往往超配半导体,科技行业,而对股息率、市盈率和市净率等指标不怎么关注;而香港股票市场的机构投资者持有一半以上市值,它们往往追求稳定的收益,因此投资风格会偏爱低市盈率、高股息率、大市值股票,故而往往会选择超配银行(如汇丰银行等)、食品饮料,对成长型小市值公司则比较保守。而且最重要的是港股市场有更加完善的交易机制,比如“T+0”(一天可以无限次数的买卖,增加了庄家操作难度)、无涨跌停限制、做空机制等,这就让在A股市场的炒作风气在港股很难生存,因为你一炒作,机构投资者就会重新评估其价值决定是否卖出,而且他们可以采取各种做空机制锁定利润,所以在港股市场一般只能做价值投资。价值投资的衡量最重要标准就是股息率,所以你会在港股市场上看到能达到10%以上的股票,如汇丰银行等。本人也持有港股的银行,主要是中信银行,7%以上的分红,唯一不好的是要扣20%的税,这很肉疼。还持有一定量中国太平,港股市场真的能让你低估到怀疑人生。除非大陆投资者都能无门槛开通港股账户进行投资,不然港股的低估我认为会一直持续下去。
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